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避险情绪升温债市持续回暖期市要闻

日期:2018-11-9(原创文章,禁止转载)

由于资金趋紧,加上债券发行较多,9月以来国债期货呈现先抑后扬走势。月初期债先是出现了较大幅度回调,价格由最高99.395元一度跌至98.495元,累计跌幅达到0.91%。上周四以来,期债一扫颓势,再度走高。随着市场对于股市热情的下降,对于国债的热情上升,预计期债将重回上升轨道。

随着经济进入不同的阶段,资产会呈现规律性的强弱轮动,美林时钟就是阐述这种资产在经济不同阶段表现分化现象的理论。在经济周期的不同阶段,美林时钟根据市场偏好程度将大类资产进行排序治小儿癫痫病的费用贵吗。在经济复苏阶段,企业盈利能力恢复,市场看好股市,股票最受市场追捧;在经济过热阶段,通胀水平的上升增加了持有现金的成本,随着估值修复,股市投资风险收益比偏大,商品最受市场追捧;在经济滞涨阶段,随着经济的下行,不论是股市还是大宗商品都进入熊市格局,市场进入“现金为王”的时期;在经济衰退阶段,大类资检查癫痫病需要了解哪些知识产处于低位,固定收益资产稳定的优点开始显现,债应该怎么治疗轻微癫痫券最受市场追捧。

通过对经济周期和美林时钟的分析,我们知道债券在经济衰退的时期最受追捧。那么目前国内经济处于什么时期呢?经济衰退时期的定昭通市治疗癫痫病的医院哪个好义非常明确——经济增速和通胀水平都下行的时期。改革开放以来,我国经济一直保持高速增长。但是2008年以后,受制于国内经济转型的压力,经济增速开始下滑。2012—2014年,GDP连续三年低于8%。从今年前两个季度的情况来看,今年GDP增速能够保持在7%就已属不易,因此目前国内经济处于下滑周期。从国内通胀水平来看,受制于全球范围内的大宗商品暴跌,2012—2014年,国内CPI增速分别为-2.80%、0.00%和-0.60%,国内经济一直面临通缩风险。目前国内不仅面临经济增速下滑压力,也陷入通胀下行的处境,因此在目前这个时期,以国债为代表的债券将是最受市场追捧的资产。

去年下半年至今年5月,国内股市呈现一波牛市。随着股市的大幅上涨,加之这轮牛市炒作的热点主要是一带一路、互联网+和工业4.0等经济转型的概念,市场对于经济复苏的预期逐渐加强,纷纷开始购买股票。不过近三个月股市的暴跌不但深深打击了市场对于股市的信心,更是动摇了投资者对于经济复苏的预期。近期投资者对于股市的热情已经大大降温,国债期货可能重新受到市场追捧。

后市来看,随着投资者对于股市信心的下降,以国债为代表的固定收益资产将重新受到追捧。五年期国债期货主力1512合约难以跌破上升三角形的下沿,预计近期期债将持续反弹。

(作者单位:金石期货)

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